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第1018章 徐工收购案（第4页）

也就是说，凯雷可以随时把自己在太保寿险的股份转变为整个太保集团的持股。

投资时限上锁定为至少3年，三年内不能退出。

亦可在政策允许时，优先将股份增持至49。

如果没有意外，2007年凯雷将追投一部分资金后，将其在太保寿险的股份转为太保股份，最终持有其199。

2007年12月25日，太保在a股上市，2009年12月日，太保h股在香港联交所上市。

从2010年12月30日开始，凯雷陆续减持套现太保股份，最终在2013年1月全面退出，以8亿美元投资换得51亿美元的回报。

六年时间获利43亿美元。

平均每年盈利90。

抢银行都没有这么赚。

徐良虽然不知道凯雷投资太保赚了多少，但他清楚。

超大号的国企每一个都是金矿。

“亲爱的大卫，华夏有句古话，有舍才有得。你不付出怎么会得到呢？”徐良微笑道。

“徐，请不要把我当傻瓜。

太保的股份我们已经握在手里了，而徐工的收购还有很多不可预测的风险，我们未必会成功。

用已经确定的利益去交换不确定，而且未必会获得更高回报的将来，所有聪明人都不会这么做。”

“话不能这么说，你们在太保的投资只是持有股份，没有决定权。

但徐工不一样，只要成功，凯雷就可以按照自己的心意运营，以你们多年的运营经验，相信它成功的希望比太保更高，到时候将获得远比太保更多。”

“亲爱的徐，我跟太保谈了三年，比任何人都明白他的价值。”鲁宾斯坦道。

“大卫，太保‘老保单’负债接近两百亿华夏币，这可是一笔沉重的负担。”

华夏保险行业有三大不良资产。

20世纪80年代的“长尾保单”。

90年代初的“乱投资”。

但负面影响最大的是“利差损”。

1996年，华夏保险业开始实施财险和寿险分业经营。

327国债事件时，由于膨胀率太高，户部给国债保值贴补，1098的存款利率一直持续到1996年。

从1996年开始，华夏人民银行开始降息。

至1999年，一年期存款利率从1098大幅降至225。

太保在1995年-1999年6月期间，销售了大量保证收益率在4-88的寿险保单，平均负债成本约为653。

而在央行大幅降息后，保单利率无法随银行储蓄利息同步调整，原有高利率保单还会继续产生利差损，并逐年增加。

这导致华夏寿险行业普遍出现巨额亏损，包括华夏人寿、华夏平安、华夏太保，都处于严重资不抵债状态。