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第2部分（第2页）

“这可能意味着证券行业的暴利时代要结束了。”我给出了一个似乎答非所问的答案。

10、不适应者将被淘汰

证券公司利润的来源主要有四部分：1．证券经纪业务，就是让投资者（包括个人和机构）来证券公司炒股，收取佣金；2．投资银行业务，寻找好企业，使他们成为新的上市公司，或帮助他们增发新的股票、债券和其他类型的证券；3．证券投资业务，利用券商自己的钱或筹来的钱买卖股票，从中获利；4．资产管理业务，为客户管理资产并获得相应报酬。

在这四类业务中，资产管理利润微薄，挣不了多少钱；证券投资业务受行情影响很大，牛市的时候赢利尚可，熊市的时候多是赔钱的；投资银行业务在券商利润中所占比例大约为10％～20％，而很多实力较弱的小券商，甚至没有能力去从事投资银行业务，这一项业务的利润是零；事实上，券商最稳定的利润来源是证券经纪业务，无论牛市还是熊市，只要证券交易还存在，经纪业务就一直能为券商产生佣金收入。

从上面的分析可以得知，证券经纪业务是券商的主要利润来源。

那么证券经纪业务的获利关键是什么呢？是佣金比例，即每次股票交易时按成交金额的总数而被提取的酬金比例。国家规定的佣金比例上限是千分之三。通常情况下，现场交易的佣金是千分之三，电话交易是千分之二，网络交易是千分之一点五，各大券商在2007年之前基本信守此不成文的行业规定。如果在一个鱼池中，所有的鱼都分好了地盘，有可以获得稳定食物来源的固定空间，那么鱼们是相安无事的。如果此时放入一条饿鱼，会怎样呢？后来的鱼为了获得食物，将会和已有确定地盘的鱼大打出手，以获得自己的发展空间。争斗到最后，这条饿鱼只有两个结果可供选择：生存或者毁灭。后来的饿鱼会全力以赴，因为如果没有地盘，则意味它将饿死，而那些已有的处于安居乐业状态的鱼却未必会去拼命，分给饿鱼一点，他们还不至于完蛋。斗争到最后，往往饿鱼会获得一定的发展空间，而原有的鱼地盘则会缩小一点点，状况虽比不上饿鱼进入前，但还不至于太差，吃饭的空间还是有的，于是状态重新趋于稳定。上面说的是一条饿鱼加入的情况，如果有三条、四条、五条甚至有更多的新来饿鱼不断加入鱼池呢？那么池将永无宁日，所有的鱼都在不停地争夺当中。

券商的状态与鱼们类似。在没有新的竞争者之前，券商依照各自实力的强弱，拥有或大或小的地盘，各得其所。而一旦新的竞争者出现，关于地盘的重新争夺就开始了。新进者的竞争手段，无所不用其极。这时候，有人可能会说后来的竞争者不守规矩、没有一点道义。但是，现在的规矩是原有的券商定下的，维护的是原有的地盘秩序。你去和别人讲规矩，别人却未必会给你活路。为了生存，为了活命，新券商又有什么规矩可讲？又有什么道义可依呢？如果这样的新进者只是一家，或者两家，那么原有的券商忍忍还能撑下去。如果这样的新进者不断涌入，那么这样的行业竞争就会是永无休止的。原有的券商即使初期想忍，到最后也是不能再忍的，如果任由自己的市场份额被不断蚕食，那么自己也将活不下去，于是他们也会采取最初他们认为是不守道义的那些手段，即便只是被迫应战，他们也别无选择。这是一场战争，不适应者将被淘汰。

11、先圈住地，剩下的以后再说

最常见的券商竞争手段有三种：免费开户、送礼品和降佣金比例。本章开头的例子中，免费开户、送礼品（资产二十万元以上送天语大屏触摸手机）、降佣金比例（佣金一律万分之五）等三大竞争手段都用上了。

事实上，有些券商的竞争手段比上面提到的那些更甚。

1．从开户上来看。有的券商不仅免费开户，而且还在开户时送价值50元~100元的电话卡。

2．从礼品上来看。有的券商不仅仅是送手机，还送出了笔记本这样高价值的商品。

3．从佣金比例上来看。对于百万以上的资产，有的券商甚至给出了万三，甚至万分之二点五的佣金水平。

从千分之三到万分之五，这是券商从暴利到微利的过程。如果低于万分之五呢？那基本就是亏损了。

不降价是等死，降价是找死。如果按照现有的佣金水平和低迷的市场状况持续恶性竞争下去，证券公司的处境会非常困难，赔钱的券商会不断涌现。什么时候才能挣钱呢？只能寄希望于未来。寄希望于未来还能出现类似于2005年到2007年那样，全民疯狂炒股的大时代。如果有地盘，即使现在亏点，未来还有可能再挣回来；如果现在连地盘都没有了，那么行情来临的时候，也就只有干着急没办法了。

先圈住地，剩下的以后再说，说不定2007年那样的大牛市什么时候就又重现了。这就是或主动、或被动参战的券商们的普遍想法。

有一次，和一位朋友聊天，他和我说：“我现在特别关注券商股。”我问他为什么。他的答案是2007年的时候，券商挣了大钱，基本都出现了二三十倍的暴涨，券商股是整体涨幅最大的板块之一。在某些小城市或许还存在区域垄断的现象，但是在北京、上海、深圳、广州等特大城市，竞争日趋激烈，佣金价格战愈演愈烈，而且这种趋势会不断向二级甚至三级城市蔓延，如北京的一些券商就已经出现了去北京周边的河北省地界内、佣金水平较高的地区拉户的现象。事实上，如今券商已整体进入了微利时代，如此竞争下去，即使2007年盛况再现，券商也很难再次成为一个暴利的行业。

12、市场占有率：一只会生金蛋的母鸡

券商佣金价格战的背后，折射出的是对市场占有率的争夺。

有一个众人皆知的故事：从前，有一个农妇，她有一只会生金蛋的母鸡。但是这只母鸡每天只能生一个蛋，农妇希望得到更多的金蛋，就把鸡杀了，结果却一无所获。这个故事叫“杀鸡取卵”。

市场占有率就是这只会生金蛋的母鸡，它对于经营者而言，最大的利益在于它能够给经营者带来的持续获利能力。如果市场占有率高些，那么就意味着“鸡”的数量多些，经营者获得的利益也就大些。

微软堪称“养鸡”高手。十多年前中国电脑业开始起步的时候，盗版猖獗，微软却并没有怎么严厉打击，而是采取了放任的态度。通过盗版者和盗版使用者十多年的“努力”，微软的“Windows”操作系统和“Microsoft　Office”办公软件占有了中国个人电脑领域和办公领域90％的市场。这个时候，微软出手了。2008年10月20日，微软在中国推出两个重要更新——Windows正版增值计划通知（简称WGA）和Office正版增值计划通知（简称OGA）。这两个计划推出之后，盗版XP专业版用户的桌面背景每隔1小时变成纯黑色，而盗版Office用户软件上将被永久添加视觉标记。现在回头来看“黑屏”事件，我们有理由怀疑这是微软利用盗版者布的一个局。十多年前，当时的微软总裁比尔·盖茨说了一句意味深长的话：我相信，在十年之后，他们（盗版者和盗版使用者）会为此（盗版和使用盗版的行为）付出代价。十多年后的现在，“鸡”已经养大，该生蛋了。这就是黑屏事件的真实缘由。

市场占有率越高，意味着未来因交易而产生的佣金数量越多，会下金蛋的“母鸡”也就越多，那么将来的利润就有可能越大，薄利多销。这就是为什么“证券公司能够免费开户、赠送礼品甚至给出超低的佣金折扣虽亏本亦无悔，拼命扩大市场占有率”的真实原因所在。

信你的人最多你才有最大的话语权

13、孔圣人的胜利

众人都说中国人是一个没有信仰的民族，我看并不是这样。其实，中国人的信仰只是比较多元化而已。在国人的诸多信仰中，儒释道是最重要的。释即佛教，主要讲的是因果报应，现在要行善，死后或来世才能如何如何的问题。道即道教，主要说的是凡人如何成仙及修身养性的问题。儒即儒教，主要说作为一个人，活着的时候应该如何去做的问题。儒教其实是中国人思考问题、处理事务的出发点。三大教派中，儒教是核心。中国人其实是有信仰的，而信仰的核心就是儒。电脑游戏文明4中，把儒教归为七大教派之一，我觉得很有道理。

当然，也有人并认为儒仅仅是一个学派，并不像佛教、道教那样是一个宗教派别。儒是不是一个宗教，这无关紧要，并不影响它在中国人思想中的统治地位和我们接下来将要进行的讨论。

事实上，儒家学说在中国思想领域占有统治地位，并不是从一开始就获得了胜利，而是有一个漫长的过程。早在殷代中国就有了儒，当时的儒士是专门负责办理丧葬事务的神职人员，因此又被称为术士。儒真正成为一个学派，是春秋末期思想家孔子作为。孔子总结、概括和继承了夏、商、周三代尊尊亲亲的传统文化，并在此基础上形成了一个完整的思想体系——儒家学说。与儒学同时代的学派还有很多，如道家、墨家、法家、阴阳家、名家、纵横家、杂家、农家、小说家等许多学派。

秦始皇时期，尊崇的是法家学说；汉朝初年，尊崇的是无为而治的黄老学说（道家学说的一个派别）；直到汉武帝时期，罢黜百家，独尊儒术才开始推崇儒家学说。儒家学说一定比法家学说和道家学说高明吗？未必。信奉法家的秦始皇横扫六国，奠定了中华民族大一统的历史基础；而信奉道家的刘邦，则击败了号称中国历史武力第一的强劲对手——西楚霸王项羽，创立了中国历史上第二个大一统的封建帝国——汉，而同样信奉道家的他的后人更是开创了被称之为“文景之治”的盛世，“路不拾遗、门不闭户”的社会风气盛行一时。法家和道家学说的信奉者们开创了这样的伟业，简单说儒家比他们高明是很难说得过去的。

儒家学说的成功，固然有该理论符合统治阶级需要的因素在